海能技术：实验室里的大生意，能否携科学仪器

1、近三年业绩稳定增长

从中长期投资角度来说，科学仪器公司不太好投资，这类公司很难靠内生增长做大，要靠并购。公司在路演中表示，加大优势产品的市场开拓力度，前期，公司在药物检测分析、环境监测、行业培训及技术服务领域进行了投资及布局；未来，公司将继续实施积极灵活的战略性投资策略，积极探索环境检测、生命科学等新的业务领域。

公司未来业绩增长点，在于公司上市以后的并购。并购消息出来，可能是公司股价上升的催化剂。因此，需要经常关心公司的并购动作。因此，建议海能技术上市以后，需要再融资，拿钱并购。

行业小公司多，客户分散、产品品种多、难以工业化生产，这些特点决定了要想成为行业巨头，需要不断并购，当然这也考验企业老板的眼光。

2、合同负债

四是上市之路坎坷。2014年就挂牌新三板，最初想上创业板，2016年及2019年，公司曾2次接受IPO辅导，寻求上市。后来改成精选层，现在终于北交所上市。五是实控人持股只有20%多，董事长王志刚直接持有公司 1561.692万股股份，占公司总股本的 21.86%。六是政府补助较多，今年半年报显示有1000多万。七是公司并购重组的公司很多，商誉不小。八是快速过会，公司从材料获受理到上会用时79天。

海能技术生产基地智能化升级改造项目：预计投资总额为 7857万元，建设期为 36 个月。本项目建设地在海能技术子公司山东海能的现有生产基地厂房内，地址为山东省德州市临邑县邢侗街道花园东大街16 号。

1、今年上半年扣非净利润下滑30%

因此，公司商誉较多。2015 年，公司收购了上海新仪 100%股权，构成非同一控制下企业合并。2021 年 12 月，公司及其子公司收购海能吉富 75%的认缴出资额，从而实现控制海能吉富及其子公司香港海能、英国 IMSPEX 和德国 G.A.S.。 截至 2021 年 12 月末，公司因上述合并形成的商誉账面价值为 8040.97 万元。

公司形成了有机元素分析、样品前处 理、色谱光谱、通用仪器四大系列产品。近年来，公司在应用范围广、技术含量高的色谱仪器领域实现了突破，于 2019 年正式推出第一代高效液相色谱仪 K2025 系 列，产品关键性能参数及可靠性、稳定性达到国内先进水平，在定位上对标进口厂商主要相关产品。子公司德国 G.A.S.拥有气相色谱-离子迁移谱联用（GC-IMS） 领域核心技术，通过持续研发积累和市场培育、推广，G.A.S.的产品技术在食品风味分析研究领域逐渐获得市场认可，成为公司新的业务增长点。

截至 2020 年底我国实验分析仪器规模以上企业为 246 家，相较 2017 年 221 家有所增长。产量方面，2020 年 我国共计制造实验分析仪器 238.53 万台/套，相较 2018 年的 197.15 万台/套，产品需求 和有效供给实现跃升。2009 年，我国实验分析仪器行业的利润额仅为 8.2 亿元，随着 技术进步和行业快速发展，2021 年我国实验分析仪器行业主营收入达 346.5 亿元，实 现利润 61.67 亿元，行业整体业绩规模有了质的飞跃。

公司正在塑造“悟空仪器”国产液相色谱品牌知名度和美誉度，努力实现液相色谱产品进口替代，有利于公司提高产品市场占有率。在王志刚看来，这将是公司着力打造的一个业务增长点。“旨在打造品质优异、性能可靠、具有国际竞争力的国产液相色谱产品，塑造国产品牌，逐步实现液相色谱产品国产替代。”

海能技术有几个突出特点：一是发行底价轻微调低，将发行股数从不超过2300万股降低至不超过1000万股，发行底价由12元下调至10.88元。二是被工信部认定为国家级专精特新“小巨人”企业，并入选建议支持的国家级专精特新“小巨人”企业。三是共引入9家战投，包括公募南方基金和3家券商。

科学仪器在发展路线方面，由于涉及学科广、类型多，多需要复合型人才，这决定了该产业的发展路径可能更适合走并购路线。比如行业两大龙头赛默飞世尔和丹纳赫，均是借由资本市场的助力，收购细分领域技术领先的小企业，才逐步发展成行业巨擘。

不断进行并购，是目前科学仪器行业特点决定的。我国实验分析仪器行业起步较晚， 行业技术水平与国外先进水平相比存在一定差距，欧美日发达国家企业（如美国赛默 飞世尔（ThermoFisher）、安捷伦（Agilent）、日本岛津（SHIMADZU）等）的实验分析仪器技术水平处于国际领先水平，中国市场大部分高端产品被国外厂商垄断。

文章来源：《现代科学仪器》 网址: http://www.xdkxyq.cn/zonghexinwen/2022/0926/707.html